1 月物價指數月增 0.5%，通膨於溫超乎市場預期

昨天美國勞動部公布最新 1 月物價指數（CPI），其增幅超出預期，CPI 年增率為 3.0%，高於 12 月的 2.9%，月增率則達0.5%，創 2023 年 8 月以來最大單月漲幅，遠高於經濟學家預測的 0.3%。其中燃料價格上升以及食品價格影響顯著，食品則是因為禽流感造成的蛋價大漲 15.2%，為 2015 年 6 月以來最高。

核心CPI（剔除食品與能源價格）月增0.4%，較 12 月的0.2%明顯加速，年增率則為 3.3%，略高於 12 月的 3.2%，結束前一個月的下降趨勢，其中房租、保險及醫療服務價格仍居高不下，儘管通膨趨勢有所放緩，但仍高於 Fed 的 2% 目標。市場預期降息的可能性降低。

此外美國總統川普的貿易保護政策可能進一步推升通膨。他宣布對全球鋼鋁加徵 25% 關稅，並將對墨西哥、加拿大及中國提高關稅，這一連串的措施使得美國物價的前景更加不明確，有些人開始預期有可能重新回歸上升趨勢，但我們認為這則訊息不影響市場，因為先前已經分析過 Fed 更在乎就業市場，而川普政府已經放棄補貼就業，小政府政策下就業隨時有可能放緩，投資者不需要為物價指數擔心。