Genesis：今年 Q3 比特幣需求下降，機構資金轉向 DeFI 與競爭幣

Genesis 這份報告指出幾個有趣的現象，首先是機構資金不像過往一樣熱衷購買比特幣，判斷基準是 GBTC 的溢價反轉與抵押量下降，他們認為機構資金都轉向報酬潛力更高的 DeFi 與競爭幣，造就了今年下半年競爭幣漲幅驚人的現象，特別是 NFT 與 GameFi 系列代幣，這些幣的漲幅是資金機構炒出來的傑作。

另一方面，Genesis 認為加密幣交易所今年也經歷「去槓桿化」，意思是原先提供加密幣槓桿服務的交易所受到法規限制，今年開始許多旗下 100 倍、20 倍等高槓桿交易都不再提供服務，加上中國封殺加密幣與散戶投資人，都使得整個加密幣市場快速去槓桿化、機構化，進而降低對高風險追求交易員的吸引力。

比特幣對於早期進入（約 2020 年）的機構投資人就顯得無趣，但這些人看到了以太坊與其他主鏈幣的吸引力，轉為購買 DeFi 與 NFT 系列代幣，他們同時也買入了 Solona 、Cardano 等主鏈幣，推動今年下半年的競爭幣漲勢，這份報告對於整個市場資金流向提供了清晰的脈絡，報告更強調 DeFi 借貸的報酬率相當吸引人，顯然機構下一波想炒 DeFi 代幣。